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罕見!險企舉牌險企,中國人壽舉牌中國太保背后啥邏輯?

2019-08-16 14:02欄目:國內

舉牌中廣核電力、萬達信息后,中國人壽又出手了!只不過這次中國人壽舉牌的標的不是地產股、銀行股,而是另一大上市保險公司中國太保

8月7日,中國人壽在中國保險行業協會官網發布公告稱,增持并舉牌港股上市公司中國太保,與關聯方國壽集團合計持股達到5.01%,并將這一投資納入股權投資管理。

《每日經濟新聞》記者注意到,險企舉牌上市公司并不是什么大事情,作為手握巨資的險企,在資本市場上掃貨早已不是什么新鮮事,但是險企舉牌險企倒是挺讓人意外的,尤其還是行業的老大哥中國人壽去舉牌行業的“三哥”中國太保,這當中存在著什么樣的邏輯呢?

“戰略考慮和會計準則是險企舉牌的主要原因,中國人壽此次舉牌中國太保,是非常典型的為會計準則考慮的。類似舉牌高分紅、業績穩定的股票均大概率是出于這個考慮。”有業內人士表示,據悉有險企也在醞釀逐漸增持此類股票,為即將執行的IFRS9做準備。

行業大哥舉牌“三哥”

中國人壽發布的公告顯示,中國人壽分別于7月31日、8月1日在場內增持中國太保。增持后,中國人壽保險的最新持股數目為13992.22萬股,持股比例由4.87%升至5.04%。

罕見!險企舉牌險企,中國人壽舉牌中國太保背后啥邏輯?

7月31日增資股權變動

罕見!險企舉牌險企,中國人壽舉牌中國太保背后啥邏輯?

8月1日增資后的股權變動

但國壽集團持有中國太保H股99.24萬股股權,中國人壽與國壽集團存在股權控制關系,且中國人壽的最終實際控制人為國壽集團。因此,中國人壽和國壽集團合計對中國太保持股達到14091.64萬股,持股比例達到5.08%,達到舉牌線。

數據顯示,松原新聞,截至2019年3月31日,中國人壽權益類資產賬面余額為5937.23億元,占2019年3月31日總資產的比例為17.84%。中國人壽表示,截至8月1日,本公司持有中國太保股票的賬面余額(按照2019年8月1日收盤價計算)為41.11億元,占2019年第一季度末總資產的比例為0.12%,符合監管要求。

中國人壽稱,買入中國太保H股股票的資金來源為責任準備金。此外,在管理方式方面,中國人壽表示將這一投資納入股權投資管理。納入長期股權投資后,意味著可以采用權益法核算,持有期間的股息分紅計入投資收益,而股票市值的波動會計入所有者權益影響凈資產,但不影響當期的利潤表現。

公開資料顯示,中國太保成立于1991年5月,總部設在上海,是國內“A+H”股上市綜合性保險集團。數據顯示,太平洋保險2018年實現營業收入3543.63億元,其中保險業務收入3218.95億元,同比增長14.3%;集團凈利潤為180.19億元,同比增長22.9%。

其官網披露的信息顯示,中國太保的股權結構較為分散,公司主要股東的各個最終控制人都無法實際支配公司行為,因此本公司不存在控股股東,也不存在實際控制人。持股比例超過5%以上股東主要有華寶投資有限公司、申能(集團)有限公司、上海國有資產經營有限公司、上海海煙投資管理有限公司。

險企舉牌險企的背后邏輯

值得一提的是,險資在資本市場上舉牌早已不是什么新鮮事,2015年就曾有過一輪舉牌潮,即便是險企持股險企也并不是什么新鮮事。《每日經濟新聞》記者注意到,保險公司鐘愛交叉持股這一點早有歷史。中國人壽買新華、新華買中國人壽,“一不小心”買成前十大流通股股東的情況也偶有出現,但是險企舉牌險企倒是少見,尤其是參與的雙方還都是在行業內首屈一指的大型保險集團,這背后的舉牌邏輯到底是什么呢?

“今年險資頻繁在資本市場舉牌的原因主要有兩點。”東方金誠首席金融分析師徐承遠對《每日經濟新聞》記者表示:第一,2018年10月銀保監會發聲鼓勵險資投資優質上市公司“紓困”股票質押風險,對于引導保險資金入市具有正面作用;第二,IFRS9新規變動亦對本輪舉牌潮起到了推動作用,根據新會計準則,可供出售資產的浮動盈虧將反映在利潤表,為規避二級市場波動對公司利潤的影響,部分險企選擇繞道長期股權投資。

據悉,國際財務報告準則第9號-金融工具(IFRS9)于2018年正式生效。在目前的上市險企中,只有中國平安一家已經于2018年1月1日起實施IFRS9,其他A、H股上市險企則將于2021年1月1日實施。

在IFRS9下,以長期股權投資計量之外的股票只有兩種分類選擇——以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。這也意味著,一旦被分類進前者,則無論最后賣出時漲多少,都無法增厚利潤。因此,保險公司在新舊會計準則進行切換時,會將大部分的權益類資產放入后者,這樣的設置增加了由于市價變化引起的業績波動。

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